Eelmise aasta pühadeaeg jättis jaeinvestorid jõulukingituseta. Isegi pärast pühi ja kogu aasta vältel näis jõuluvana oma talveunest loobumist, kukutades kivisöejääke jaeinvestorite sukkadesse. Ükski konkreetne jaemüügisektor pole olnud turvaline. Varem kaitsvad varud nagu Walgreens ja CVS on huntidele visatud (Walgreens -14% ja CVS -10% tänavu). Toidupoed, nagu Kroger (tänaseks ligi 40%) ja söögikomplektiteenused, nagu varem toretsev avalikult noteeritud Blue Apron (ligi 70% kumulatiivne), hädaldavad. Muidugi, traditsioonilised jaemüüjad nagu Macy’s (-44%), Dick's (-49%) ja J.C. Valust ei pääsenud ka Penney (-62%). Alates eelmisest aastast on autovaruosade jaemüüjad nagu Advance Auto Parts ja Auto Zone langenud vastavalt 52% ja 24%. Isegi eluteaduse ettevõtted, nagu Thermo Fisher Scientific, ei ole immuunsed, kuna Amazon näib sisenevat laboritarvete ärisse (-8% alates kuulujuttude algusest).
S&P Retail ETF (Ticker: XRT) on viimase kaheteistkümne kuu jooksul langenud ligi 10% võrreldes S&P 500-ga (tõus 19%). See on peaaegu 30 protsendipunkti halvem. Vähesed tööstusharud on näinud nii hirmuäratavat graafikut:
Mis on olnud põhjus ja miks on investorid pühade ostuhooaja suhtes endiselt nii negatiivselt paigas? Jaemüüjale lähevad vastu nii paljud asjad. Siin on kiire ja lõbus loetelu:
On õiglane öelda, et investorite viha jaemüügi vastu on pimedas kohas, kui armastatud aktsiad, nagu näiteks Macy kaubavahetus, on alla poole S&P 500-st (järgmise kaheteistkümne kuu tulu 7 korda versus S&P 500 korda suurem). Wall Street Journal hiljuti kirjutas 'Investoritele on arusaadav mõelda sellele pühadeajale, mil novembri ja detsembri kaubamajade aastase müügi umbes veerand on järjekordne vilets hooaeg.'
Muidugi on suureks veduriks Amazon ja tõuge e-kaubanduse poole. Amazonil on kõiges oma käed (kuni apteek Y supermarketites praegu) ja ei hooli lühiajalisest tasuvusest. Kuigi see on kindlasti tõsine mure, ei kao Amazonase mitte-jaemüüjad homme ära. Inimesed ikka tahan osta kusagil on füüsiline pood. Isegi Amazon on liitumine kinnisvarapeoga .
Samuti on 2017. aasta jaemüügipühade müügist kasulikke positiivseid tegureid, millele ei pöörata suurt tähelepanu. Need sisaldavad:
1 viimane jaemüüjate positiivne arutelu 2. jahedam ilm 3. vähesed varud 4. soodsad kalendriartiklid 5. positiivne makrokontekst 6. optimistlikud uuringud 7. lihtsad võrdlused
Seetõttu peaksid jaemüüjad, kellel on (1) soovitavad tooted, (2) tugev omikanalistrateegia ja (3) hästi kontrollitud varud, üldise soodsa keskkonna valguses sel hooajal hästi hakkama saama. Nagu ikka, on tegemist võitjate ja kaotajate sundimisega - mitte kõik jaemüüjad ei saa hakkama.
konkurentsieelise näited äriplaanist
Arvestades metsikuid eksogeenseid sündmusi, mis tunduvad praegustest peaaegu ennustatavad (orkaanid, kulutulekahjud, Troonide mänguga võrdväärsed poliitilised maastikud), võib jaemüügiprognoose olla suure kindlusega keeruline teha. Kuid vaatame täna teavet, mis meil on, ja vaatame, mida oodata.
Enne kui trendimuutused arvudes avalduvad, toimuvad need korrusel, tasandil, kus inimesed alles hakkavad rääkima.
Käputäis jaemüüjaid teatas kolmanda kvartali kasumist novembri alguses ja keskel üllatavalt positiivse tagasisidega. Kaubamajad on olnud ühed Amazoni kõige enam kannatanud jaemüüjad nende kõrgete püsikulude tõttu (veebi liikumine kahjustab ettevõtte marginaale) ja hõlpsasti kontrollitavate hindadega kaubamärgiga tooteid. Nii Kohli kui ka Macy’s märkisid siiski, et pärast orkaanide negatiivsete mõjude ja ebatavaliselt sooja ilma vaibumist nägid nad oktoobri teises pooles ettevõtluses taas elavnemist. Kohli oma märganud , 'Oleme neljandasse veerandisse liikudes väga kindlad.' Ross edestas müügi- ja tuluprognoose ning tõstis oma neljanda kvartali prognoose.
Tulude nõudmisel tundus Target 2017. aasta pühade müügi osas optimistlikum kui mõne aja pärast: 'Kuigi neljas kvartal on alati tihedas konkurentsis, siseneme sellesse pühadeperioodi suure enesekindlusega.' Eelmise nädala sissetulekukõne põhjal oli selge, et ka Walmart nägi paremat veojõudu. Walmarti võrreldav omamaine müük kasvas 3%; isegi jalgsi liikumine oli kasvanud ja nad nägid 'kogu ettevõtte müügitõusu head hoogu'.
Lisaks märkisid paljud riigid, et Oktoobri beežiraamat : „Kõik vastanud jaemüüjad teatasid, et müük on viimase kuue nädala jooksul paranenud. Kui varasemates aruannetes viidatakse mõnikord aasta- või negatiivsetele tulemustele, siis selle vooru kontaktid teatasid võrreldavast kasumist aastaga 2–4 protsenti. Tarbijad kulutasid väidetavalt rõivastele, mööblile ja majapidamistarbetele. Kontaktid olid üldiselt optimistlikud, et hiljutine positiivne müügitrend jätkub ka aasta lõpuni. '
Tänaseks pole ilm koostööd teinud. ma nõustun sinuga Riiklikud keskkonnateabe keskused oli riigi oktoobri keskmine 55,7 ° F, 1,6 ° F üle 20. sajandi keskmise ja rekordiliselt kõige soojemas kolmandikus.
Pärast eelmise aasta ebatavaliselt sooja talve näib, et Ameerika Ühendriigid on [sel pühadeperioodil valmis külmaks plahvatuseks] (https://www.accuweather.com/en/weather-news/thanksgiving-outlook-brutal- külm-lumi plahvatada-kesk-läänes-ida-tormina-silma poole / 70003263). Riiklik teadusfond hiljuti reklaam erakordselt külm talv koos eeldatava polaarkeerisega tagasitulekuga. Isegi kui temperatuurid on eelmise aastaga võrreldes tagasihoidlikult madalamad, peaks see aitama hooajalisi kategooriaid ja autovaruosade jaemüüjaid, kuna eelmise aasta ostude puudumise tõttu väheneb nõudlus tõenäoliselt. Jahedam ilm annab ostjatele tõuke uute esemete hankimiseks, olgu selleks siis rõivad sooja hoidmiseks või uued autoosad, mis kuluvad kergema ilmaga kergemini.
Weather Trends International (WTI) prognoosib ka selle pühade veetmishooaja suhteliselt positiivset jaemüügistsenaariumi, kusjuures novembris on oodata oluliselt jahedamat aastat / aastat. Juba novembri esimene nädal oli kahe eelneva aastaga võrreldes oluliselt külmem ja tähistas kuu kõige lumisemat kuu algust. Novembri teine nädal oli ka aasta jahedam, kus kirdeosa sai arktilise plahvatuse ja minimaalse sademete hulga - soodsad seaded talviste hooajaliste kategooriate ostmiseks. Jaemüüjad näivad juba seda kasu tundvat, nagu märkis Macy novembri keskel Morgan Stanley ülemaailmsel jaekaubandus- ja tarbijakonverentsil: „Mõni nädal ei tähenda ilmselgelt neljandat kvartalit, kuid see kliima on ettevõtetele selgelt üsna positiivne.”
Vähenenud jalgsi liikluse tõttu ja püüdes vältida eelmise aasta ülejääkide olukorda, on paljud jaemüüjad pühade hooaja alguses varude osas väga ettevaatlikud ja mõned on alles uute tellimuste esitamisel. Kümnete Reutersiga rääkinud allikate sõnul , sealhulgas Macy’s, J.C. Teiste seas ka Penney, Kohli, Nordstromi, Dillardi ja Hudsoni lahe Lord & Taylor.
Hiljutised sissetulekukõned kajastavad seda teadet, kuna paljud teatasid väga puhtatest varudest ja märkisid, et nad haldavad teise poole varusid väga ettevaatlikult. See peaks olema hea hinnaalanduste ja brutomarginaalide jaoks, kuna jaemüüjad langetavad väiksema tõenäosusega üleliigse laovaru liigutamiseks hindu. Morgan Stanley sõnul oli II kvartalist välja tulnud varude maht 210 baaspunkti, mis on oodatust vähem kui 3. kvartali tulude kasv, mis näitab selgelt, et varude tase on heas seisus. J.C. Penney oli üks inventari kõige olulisemad koristajad kui nad tegid kvartali keskel agressiivseid samme, et kõrvaldada seismajäänud varud ja teha ruumi 'paremaks rõivavalikuks pühadeajaks', ütles tegevjuht Marvin Ellison.
iooniline 2 ja nurgeline 2
Tarbijate enesekindlus oktoobris . Konverentsi juhatuse majandusnäitajate direktor Lynn Franco märkis: „Tarbijate hinnang praegustele tingimustele paranes, seda ajendas tööturg, mis ei olnud 2001. aasta suvest saati nii soodsaid hinnanguid saanud. Ka tarbijad olid nende suhtes palju optimistlikumad lühiajalised väljavaated, peamise tõukejõuna on väljavaade parandada äritingimusi. Tarbijate seas on enesekindlus jätkuvalt kõrge ning nende ootused viitavad sellele, et majandus jätkab ülejäänud aasta jooksul kindlas tempos laienemist. 'Kuigi tarbijate usaldus ei ole viimasel ajal jaemüügiga nii tihedalt seotud kui varem, on selle põhjuseks madal inflatsioon ja kõrged säästumäärad. Kuid nagu on näidatud joonistel 5 ja 6, on IPC hakanud tiksuma, samal ajal kui säästumäärad on pidevalt langenud.
Ühekordsed isiklikud sissetulekud kasvasid eelmisel aastal pühade ajal 2% ja võivad Deloitte'i andmetel sel hooajal tõusta vahemikku 3,8–4,2%. On selge, et mida rohkem on ostjatel kasutada saadaolevat tulu, seda parem.
Lisaks bensiini hinnad, samas aastaga umbes 19% kõrgem (nädal 11/11/17) kuni 2,56 dollarini on endiselt väga madal võrreldes ajaloolise tasemega 3,01 dollarit (2012–2016 keskmine). Lisaks olid augustis enne orkaani Irma ja orkaani Harvey aastaringsed bensiini hinnad aastaga võrreldes vaid 10% kõrgemad ja nad ootasid on tulevikus madalam trend.
Ma tõesti vihkan rääkida 'lihtsatest võrreldavatest' - tööstusharu terminist, millel pole empiiriliselt mõtet. Lihtsamad võrreldavad asjad - nii heas kui halvas - kipuvad aga aktsiaid vedama. Ootamatu kasumi kiirenemine (isegi kui see on osaliselt tingitud lihtsamatest võrdlustest) viitab soodsale keskkonnale ja see kipub viima kõrgemate kasumihinnangute, kõrgemate hindamiste ja seeläbi kõrgemate aktsiahindadeni. Psühholoogiliselt võib investor, kes näeb, et ettevõte suurendab kaupluses võrreldavat müüki 10%, panna sellele aktsiale suurema mitmekordse, võrreldes ettevõttega, mis näeb kasvu 5%, isegi kui tegemist on lihtsalt võrdlemisega / lihtsamaga.
Sellega seoses on oluline märkida, et eelmise aasta pühade hooaeg oli enamiku jaemüüjate jaoks õudusunenägu ja see tähendab, et võrdlus aastate lõikes on üsna lihtne. Eelmisel aastal vähenesid võlakirjad 2016. aasta 1. kvartali 0,5% -lt II kvartali peaaegu tasemele, 3. kvartalis 0,8% -le ja seejärel 16-i IV kvartalis 1,1% -le ja esimeses kvartalis 2,3% -le17 samal ajal kui pühade pohmell püsis (analüüs põhineb ApeeScape'i uurimine XRT ETF-i aktsiatest, välja arvatud ainult e-kaubanduse ettevõtted ja ainult ettevõtted, mille majandusaasta lõpeb detsembris või jaanuaris). Mõnel läks veelgi hullemini - Expressi kompenseerimised langesid 13% ja Macy's 5% vähem kui aasta varem.
Eelmisel aastal langes hooaja algus kokku USA presidendivalimistega. Ja ostjad tundusid sobivamad jääda koju ja vaadata, kuidas Trump ja Hillary üksteist vaatavad, kui et osta. Lisaks alustasid jaemüüjad hooaega ülepaisutatud varudega, mis koos mõõduka ostja ja ebatavaliselt sooja talvega tõid üsna viletsad tulemused. Tegelikult, ülekäigurada vähenes aastaga 12% novembris ja detsembris olid jaemüügivarud märkimisväärselt kehvemad, kuna S&P Retail ETF langes 3% võrreldes S&P 500-ga, kasvades 9% 3. kvartali lõpust '16 kuni 1. kvartali lõpuni '17.
Suuremate jaemüügibüroode uuringud ja prognoosid on pühadeaja suhtes suhteliselt optimistlikud - kogu tulude kasv peaks prognooside kohaselt kasvama umbes 4%, mis on eelmise aastaga võrreldes kiirenenud + 3,6%. Riiklik jaemüügiliit reklaam Jaemüük novembris ja detsembris (sh e-kaubandus ning välja arvatud autod, bensiin ja restoranid) kasvab 2017. aastal vahemikus 3,6% kuni 4,0%, ulatudes 679 miljardi dollarini. See näitab, et kasv jõuab või ületab 3,6% eelmisest aastast ja viiest -aasta keskmine + 3,5%. NRFi peaökonomist Jack Kleinhenz märgib: „Tarbijad teevad jätkuvalt suurepärast tööd meie majanduse toetamiseks ja kõik põhialused on nende jaoks ette nähtud, et seda pühade ajal jätkata ... Töökohtade loomise, parema palga, mõõduka inflatsiooni ja tõusu kombinatsioon netoväärtus annab võimaluse ja enesekindluse kulutamiseks. '
NRF-i oktoobris läbi viidud uuringust selgus, et vaid 27% tarbijatest usub, et nende puhkusekulutusi mõjutab mure majanduse pärast. See on langus eelmise aasta 32% -lt ja on madalaim tase pärast seda, kui NRF hakkas seda küsimust 2009. aasta suure majanduslanguse ajal esitama.
Deloitte, kelle prognoos on kõige optimistlikum - 4,0–4,5%, usub, et tugevat rallit juhivad neli tegurit: isikliku sissetuleku kasv, tarbijate usaldus, tugev tööturg ning madal ja stabiilne isikliku säästmise määr. ICSC ennustas et jaemüük on aastaga kasvanud 3,8% ja nad usuvad, et tarbijad on 'sellel pühade hooajal väga optimistlikud ja füüsiline jaemüük jääb pühade hooaja nurgakiviks'. ICSC välistab väljaspool kauplust asuvad müüjad.
Kuigi mõned seda ennustavad Must reede on surnud , küsitlus RetailMe Mitte enam kui 1000 inimesest ei leidnud soovi osta pood järgmisel päeval pärast tänupüha püsimist - 52% vastanutest kavatseb osta mustal reedel ja 53% eelmisel aastal. Küberesmaspäeva osas on nõudlus tõusuteel. Küberesmaspäev on esmaspäev pärast tänupüha ja selle populaarsus on kasvanud, kui ostjad osalevad hõlpsasti ligipääsetavates veebipakkumistes. Eelmisel aastal saavutas küberesmaspäev esmaspäeval uue suurima veebimüügipäeva, mille müük kasvas aastaga 10%, vastavalt Adobe Digital Insights . 2017. aastaks Adobe ennustab küberesmaspäeva müük kasvab tohutult 16,5% 6,6 triljoni dollarini.
Mingil juhul ei tohiks me sel pühade hooajal oodata jaemüügi renessanssi. Arvestades mõningaid positiivseid tegureid, mis jaemüüjatel on selja taga, on põhjust loota, et need, kellel on soovitav toode / kaitsemark (nt Canada Goose) / isoleeritud e-kaubanduse mudel (nt väljaspool hinda), konkurentsivõimeline omnikanalite strateegia, ja puhtad varud on seatud üsna tugevaks pühadeostuhooajaks. Armetu meeleolu ja mitte halbade tulemuste kombinatsioon on sageli osutunud investeerimiseks sobivaks ajaks. 9. novembril teatas Macy’s 11. järjestikusest müügilangusest sarnastes poodides, müük langes enam kui üksmeelel, kuid ületas tulusid ja oli puhas. Kas ühine reaktsioon neile tagasihoidlikele tulemustele? See tõusis 11%. 14. novembril teatas Advance Auto Parts kergest ebaõnnestumisest võrreldavate kaupluste müügis, kuid edestas tulusid tugevate marginaalide tõttu. Segaveerand suurendas aktsiaid 20%. Kui ootame neid suhteliselt madalaid hindamisi prügikastis, ei vaja jaeinvestorile meeltmööda palju.
Selgitus: Artiklis väljendatud arvamused on puhtalt autori arvamused. Autor ei ole saanud ega saa otsest ega kaudset hüvitist vastutasuks selles aruandes konkreetsete soovituste või seisukohtade avaldamise eest. Uuringut ei tohiks kasutada ega kaaluda investeerimisnõustamist.
Autoril ei ole investeeringuid ega ärisuhteid ühegi selles artiklis nimetatud ettevõttega.