Ettevõtjate jaoks on rahakogumisprotsess viimastel aastatel demüstifitseeritud haridusressursside suurenenud kättesaadavuse tõttu. Arvukalt ajaveebid Y taskuhäälingusaated pakkuda asutajatele materjale, et aidata neid palju teadlikuma ja strateegilisema otsuste tegemisel.

Vaatamata läbipaistvuse suurenemisele on korjandusprotsessi teatud aspektid asutajatele jätkuvalt keerukad. Minu töös meeldib erainvestor (VC), tundub mulle tavaliselt, et üks valdkondi, kus asutajatel on kõige rohkem probleeme, on seotud lepinguläbirääkimistega, eriti seoses teatud klauslitega.

On tehtud palju jõupingutusi, et selgitada, milline peaks 'neutraalne' leping välja nägema (nt OHUTUD finantsdokumendid Y NVCA alates Y Kombinaator ). On väga oluline, et asutajad tutvuksid kõigega, sest üldiselt esitab investor lepingu esimese kavandi.

Selgituseks võib öelda, et harva näeb lepingut täis agressiivseid tingimusi, mis tööandjat karistavad. Hea investor teab, et ettevõtte edukaks toimimiseks peavad tal olema ettevõtjaga ühised huvid. Õnnelik ja toetatud ettevõtja töötab rohkem ja seetõttu käitub enamik investoreid läbirääkimiste käigus viisakalt ja läbipaistvalt.

Kuid kahjuks on juhtumeid, kus teatud lepinguklauslid võivad põhjustada asutaja kontrolli kaotamise või majanduse kaotamise. Selles artiklis tuuakse välja võimalikud lõksud, mis võivad sellest terminoloogiast tuleneda, ning selgitatakse asutajate võimalikke tagajärgi.

N.B. Kuigi see artikkel on kirjutatud peamiselt asutajaid silmas pidades, võib see olla ka väga kasulik ressurss alustavatele töötajatele, kellel on aktsiapõhine hüvitis.

Esialgne ülesanne

Enne lepingutingimuste üksikasjadega tutvumist on oluline välja tuua mõned eeltööd, mis vajavad lõpetamist. Allpool on valdkonnad, kus ma tavaliselt ettevõtjaid nõustan.

• Dešifreerida konsolideerimise ajakavad : Sisemiselt korraldage enne välisinvestoritega läbirääkimiste alustamist kindlasti a konsolideerimise ajakava . Asutatud asutajate ootamatu lahkumine aktsiatega jätab lauale surnud omakapitali, mis võib teiste asutajate jõupingutustele suurt mõju avaldada. Siin on nimekiri et aidata teil alustada.
• Tehke oma hoolsus Investori (te) puhul võtke seda protsessi kui hoolsuskohustust. Teie volitusi tuleks hinnata, võttes arvesse rohkem kui teie taskute sügavust. Investorite valimine tähendab äripartnerite valimist, kellel on oluline roll teie ettevõtte arengus. Nii et veenduge, et teete oma kodutööd. Siin on kasulik artikkel alustama.
• Ole oma hinnanguga tark : Te peate olema teadlik sellest, kuidas teie hindamine on teiste ettevõtetega võrreldav. Kõrge hindamine võib näidata välist valideerimist ja tugevamat paberirikkust, seda saab kasutada hea PR-relvana. Siiski avaldab see teile ka suuremat survet jõudlustaseme tõstmise osas, kui soovite minna edasi tulevasse vooru. Siin on hea postitus (tavaliselt nimetatakse seda „hindamislõksuks“).
• Hankige head nõu : Lõpuks, seoses väliste osapooltega palgake advokaat, kellel on selles valdkonnas kogemusi, ja tehke kindlasti ise otsus selle kohta, keda tööle võtta. Ärge tingimata valige, keda teie investor soovitab. see artikkel pakub mõningaid teadmisi, kuidas asjade õigusliku küljega toime tulla.

Lepingu üksikasjad

Kui alused on kaetud, saame nüüd süveneda kõige tavalisemate lepinguklauslite üksikasjadesse, mis võivad asutajatele probleeme tekitada.

Eelisaktsiate mehaanika

Varasemas staadiumis investorid otsivad midagi nn eelistatud aktsia oma investeeringute jaoks. Eelistatud aktsia on aktsiatest erinev klass (või võiks öelda “perekond”) võrreldes aktsiaga. Teist liiki aktsiaid omades saavad investorid lisada ainulaadseid tingimusi, mis ei kehti teiste salastatud aktsionäride kohta. Seda on OPV ajal tavaliselt näha , kus hääleõigus kipub aktsiaklasside vahel ebavõrdselt jaotuma.

Eelistatud aktsia asub aktsiaseltsi aktsiaseltsis võlgnike hierarhia , nii et aktsionäridel on kasu sellest, et neil on raha tagasi teiste aktsionäride ees. Eduka lahkumise stsenaariumi korral on see unustatud formaalsus, kuid hädas müügi korral on sellel oluline erinevus.

s ettevõtte maksustatakse kui c korporatsiooni

Artiklis ülejäänud osas üksikasjalikult loetletud lepingutingimusi rakendatakse üldjuhul ainult eelistatud aktsiate klassile, mille teie investorid loovad teie ettevõttesse raha investeerides.

Arvelduseelistus

Uute ettevõtete üks lepinguklauslitest, mille leiate, on kliirens eelistus . Nagu nimigi ütleb, määravad arvelduseelistused maksehierarhia igal arveldussündmusel, näiteks teie ettevõtte müümisel. Sel põhjusel võimaldavad arvelduseelistused investoritel määratleda makseks esialgse suuruse, mis neile garanteeritakse. Vaatame ühte näidet.

Ühekordne arvelduseelistus tähendab, et investorid saavad oma esialgse investeeringu ühekordse tagasi. Nii et kui teie investorid panevad teie ettevõttesse 10 miljonit dollarit ja see müüb 11 miljoni dollari eest, saavad nad oma 10 miljonit tagasi, enne kui midagi saate.

Eeltoodust jätkates tähendab kahekordne likvideerimiseelistus seda, et nad peavad saama topelt investeeringu. 3x likvideerimiseelistus tähendab, et nad saavad investeeringu kolmekordse suuruse jne.

Pidage meeles, et see kõik toimub enne, kui tavalised aktsionärid (nt asutajad ja töötajad) hüvitist saavad. Kui nõustute kliirensueelistuse lisamisega, peate selle arvestamiseks kohandama oma tagasipöördumise ootusi.

Asula-eelistuse toimimise mehaanika on esitatud allpool toodud diagrammides.

Igas näites (esimene näide oleks ühekordne arvelduseelistus, teine ​​näide kahekordse arvelduseelistus) on investor investeerinud 20 miljonit dollarit 20-protsendise raha järgse tasu eest.

Nagu näete x-teljel esitatud väljumisväärtusi, annavad madalate väljumisväärtuste korral arvelduseelistused investorile turvalisuse ja suhtelise väärtuse, mis võtab väiksematelt aktsionäridelt tagasi tulu.

Ehe näide : Epinionsi ja Dealtime'i ühinemise tõttu alanud kohtuasja uurisid Epinionsi asutajad ja töötajad, kes nägid, et nende aktsiad olid tehingust väärtusetud, vaatamata sellele, et nende ettevõte liideti 23 miljoni dollari väärtusega. See anti 45 miljoni dollari suuruste likvideerimiseelistuste koguväärtuse kohta investoritele, kes said kogu ühinemisest saadud aktsiatulu.

Osalemisõigused

Kui emiteeritakse eelistatud osalusaktsiaid, saab investor tulevase müügi võimalusi pärast tema arveldusõiguste täitmist. See võimaldab investoritel mitte ainult nõuda oma alginvesteeringut arveldamisõiguste kaudu, vaid ka ülejäänud kasumit proportsionaalselt jagada.

Neid on kolme tüüpi osalemisõigused , mis erinevad investorite jaoks soodsa majandusliku potentsiaali poolest. Läbirääkimiste ajal peab ettevõtja pöörama tähelepanu sellele, millist tüüpi esitatakse.

kuidas häkkida krediidikaartide numbreid

• Täielik osalemine : Investorite jaoks kõige atraktiivsem variant. Investor saab kõigepealt oma arvelduseelistuse ja seejärel proportsionaalse osa ülejäänud sissetulekust.
• Piiratud osalus : Kui täielikult, kuid arveldus- ja osalusõiguste kogu tootlus piirdub määratletud mitmekordsega.
• Mitteosaline : Kõige meeldivamad võimalused ettevõtjatele. Investor peab valima otsese arvelduseelistuse või proportsionaalse osa kogu kasumist.

Nende tingimuste tagajärjeks on see, et investorid võivad lahkumisega saada rohkem majanduslikku kasu, mis vastab nende osaluse protsendile ettevõttes. Ainult edukate väljapääsude korral, kus ühekordne osalus puudub, saaks investor kasumit (valimiste kaudu oma osa eest) vastavalt tema osalusele kinnisasjas.

Investorid ise rakendavad neid klausleid kui riskide maandajaid ja hüvesid usu ilmutamise eest ettevõtte varajases staadiumis või raskematel aegadel hiljem. Parem on olla teadlik kokkulepitud tingimustest ja teha mõned testid, et tulevikus ebameeldivaid üllatusi vältida.

Arvelduseelistused ja osalemisõigused lisatakse lepingusse sageli koos. Allpool on ekraanipilt malli klauslist lepingu mudel NVCA-st, nii et saate hakata nende välimusega harjuma. Enamik lepinguid näeb välja sarnane.

Näide: Allpool näete likviidsuseelistuste jaotises kasutusele võetud stsenaariumi laiendust. Selles näites on väljamaksed näidatud iga edasimüügiõiguse eest, mille investor saab oma aktsiale kinnitada, käsikäes oma ühekordse arvelduseelistusega. Ilmselgelt on täieliku tootlusprofiili osalemise stsenaariumi tulemused investori jaoks kõrgemad. Piiratud investor järgib sarnast trajektoori, enne kui tema kapital (kaks korda) kulub 40 miljonile dollarile. Mitteosalevate investorite jaoks saavad nad kõigepealt oma 'ühe korra', kuid pärast 100 miljoni dollari suurust tootlust hakkab nende makse (ja asutaja tulu) vastama nende tegelikule omandiprotsendile.

Selles WSGR 2016. aasta 3. kvartali aruanne 81 protsenti vastanutest järgis mitteosalevat terminoloogiat. See vähenes veidi voorude puhul, kus investorid oleksid reageerinud kõrgematele hindamistingimustele, lisades täieliku ja piiratud osalusõiguse kaudu suurema kaitse. Üldiselt on ühekordne osaluseta arveldamise eelistus õiglane pakkumine varajases staadiumis finantseerimisvooru jaoks. .

Aeg, millal likvideerimiseelistus muutub huvitavaks, on tulevastes voorudes, kus uued investorid vahetavad oma staaži vanemate investorite vastu.

Nagu viidatud aruanne näitab, oli 41 protsenti vastanutest kõrgema staažiga, samas kui 54 protsenti valis endiste investorite vastu pari-passu (sama). Need näitajad on madala ringi finantseerimise puhul peaaegu vastupidised (vastavalt 53 protsenti ja 33 protsenti).

Lahjendusvastased sätted

Mõistlik investor alustab alati tehingut, kui nad tõesti usuvad, et see saab edukaks. Hoolimata sellest mentaliteedist püüavad nad tulevikus oma ebasoodsate tulemuste korral oma varainvesteeringute tagamiseks alati ette näha ettenägematud kulud.

See on eriti asjakohane madalad ringid (tulevikus madal hindamine). Sellel ristmikul ei kahjusta teie aktsiate madal hind tulevikus mitte ainult teie finantshuve, vaid võib ka lahjendada teie kinnisvarainvesteeringuid ja seega vähendada teie strateegilist mõju ettevõtte üle.

Madalate tulevaste hindamiste leevendamiseks võivad investorid lisada lahjendusevastaseid klausleid, mis toimivad nende kinnisvarainvesteeringute ümberkorraldamiseks, et vältida tõsise löögi saamist. Selle peamised rakendused on metoodika kaudu keskmine kaal ja täielik pidur . Võite seda ette kujutada kindlustuspoliisidena, et investorid saaksid end kaitsta madalate ringide eest, samamoodi müügioptsioonid seda rakendataks portfellihalduses.

Mõlemad meetodid hõlmavad olemasolevate aktsionäride aktsiate konverteerimist uueks jaotuseks, et arvestada ja kompenseerida madala vooru tagajärgi. Nende kahe erinevus seisneb selles, et keskmine kaalulahjendus moodustab hind ja suurusjärk olemasoleva kapitalibaasi vastu. Täispidur võtab arvesse ainult uue mõju hind .

Uue vooru suuruse kaalumisel on keskmise kaalu meetod asutajatele meeldivam. Idas Artikkel annab selged selgitused, kui soovite nende meetodite taga olevate arvutuste kohta lisateavet saada.

Nendel päevadel võib varajases staadiumis investeerimislepingute raames leida harva punkti. Neid peetakse äärmuslikuks viisiks investorite kaitse rakendamiseks, sest nende rakendamine võib pärast selle aktiveerimist suurendada omandilise kuuluvuse protsenti. Selle põhjuseks on asjaolu, et punkt peatab kõigi klausli omanike aktsiate ümberhindamise, ehkki ainult ühte uut aktsiat hinnatakse nende omast madalama hinnaga.

Allpool on toodud lahjendamisvastaste sätete lepingustiili näide, nagu on kirjeldatud salk NVCA :

Kõigi nende meetodite mõjude võrdluse demonstreerimiseks võib allpool näha visuaalset kokkuvõtet omandiprotsendi muutustest.
Nendes näidetes on A-seeria investoritel olnud lahjendusvastane kaitse või keskmise kaalu / pidurdamise klauslid ja nad on hiljuti silmitsi seeria B madala ringiga. Pange tähele, et nagu näiteks täieliku piduri näites, lõpeb A-seeria investorite osakaal kõige suurema protsendiga ettevõttes .

Märkus: A-seeria investorid investeerisid 20 miljonit dollarit 80 miljoni dollari suuruse A-seeria pre-cashi hindamisse. Järgmises B-seeria voorus investeerisid investorid 30 miljonit dollarit 60 miljoni dollari suuruseks ettemaksuks.

The WSGR aruanne ülal viidatud näitab, et valdav enamus investoreid valib võrdsema ja laiapõhjalisema kaalukeskmise lähenemise.

Kui lahjenduskaitse osas peetakse läbirääkimisi, peaksite tungivalt paluma laiapõhjalise keskmise kaalu lahjendamise katet, välja arvatud juhul, kui teie ettevõttel on finantsrisk.

Ehe näide : 2016. aastal hindas Zenefits pärast oma kerge reguleerimise tavade avastamist tagasiulatuvalt oma eelmise investeerimisringi (4,5 triljonilt 2 triljonile dollarile). Selle tulemuseks oli seeria C, kus investorid suurendasid oma osalust 11 protsendilt 25-le. Selle lahjendamise tagajärgede kompenseerimiseks said endised investorid väikeseid kohandusi ja aktsionäridele 12 kuu jooksul aktsiaid (20 protsenti lahjendatuna).

Üliproportsionaalsed õigused

Esimese etapi voorude alustalaks on proportsionaalsed kohustused ja need on lepingutesse lisatavad positiivsed tegurid. Need pakuvad algsetele investoritele võimalust (õigus, kuid see on kohustus) investeerida tulevastesse voorudesse, säilitades nii oma osaluse, mis muidu lahjeneks.

See võimaldab neil kahekordistada oma võitjaid, säilitada materiaalne omandi protsent ja premeerida oma esialgset usku.

Proportsionaalsed õigused toimivad ka katalüsaatoritena, et hakata liikuma uutesse voorudesse ja kaasata uusi investoreid ringi. Ehkki nõudlus omakapitali järele võib tulevastes voorudes muutuda valdavaks ja mõned uued investorid võivad kurta aktsiate kättesaadavuse üle väikeinvestorite juures, aktsepteeritakse neid üldiselt.

Allpool on stiilinäide (jällegi NVCA kaudu ), et näha, kuidas proportsionaalne õigus lepingule kehtib:

Proportsionaalne seadus muutub keerulisemaks, kui see tuleb a-vormis proportsionaalne super õigus , mis võimaldab aktsionäril oma kinnisvarainvesteeringut tulevastes voorudes suurendada (mitte säilitada).

erinevus s ja c corp

Kui sellele järgmisele voorule pakuvad uusi investorid meeleheitlikku sissepääsu vaidlustamist ja varasemad investorid otsustavad kasutada üliproportsionaalseid õigusi ja suurendada oma omandiõigust, võib tulemus olla see, et vanemate investorite ostmiseks pole piisavalt kapitali.

Kuna suuremad fondid peavad investeerima suurema suurusega pileteid, võivad nad, kui neil on minimaalsete investeerimissummade saavutamine raskem, otsustada ringist täielikult väljuda. Sellisel juhul oleksid asutajad sunnitud vanade ja uute investorite jaotamisnõuete kergendamiseks ohverdama natuke rohkem oma omadusi.

Olukord võib põhjustada ka seda, et üliproportsionaalse õigusega investor hoiab ettevõtet pantvangis. Näiteks kui on vastupanu neile eraldise suurenemisele, võivad nad katkestada fondivooru, proovides tehingut vetostada ajutiste kaitseklauslite kaudu (vt allpool olevat jaotist).

Isegi investeerimise algstaadiumis on investor halb märk, kui ta taotleb üliproportsionaalset õigust. . Paludes seda tasuta lisatasuvõimalust, et tulevikus veelgi rohkem investeerida, ütlevad nad põhimõtteliselt: 'Me usume teist, kuid praegu ei piisa.'

Teave ja edastamisõigused

Need terminid ei ole nii kvantifitseeritavad kui eelmised, kuid on sama olulised. Need käsitlevad teie investorite käitumist seoses nende omandisuhetega teie ettevõttes. Hooletu terminoloogia seoses sellega võib huvide konfliktide tõttu edu peatada. Siin on näide.

Kas teil on klausel õigus esimesele tagasilükkamisele võimaldab teavitada kõiki praeguseid aktsionäre ja lubada neil osta kõigi investorite aktsiaid, kes soovivad müüa. See koos müügi kinnitamise klausliga, mis annab juhatusele korralduse kinnitada kõik omandiõiguse üleminekud, takistab aktsiate salajast üleandmist. Ilma nende klausliteta võib pettunud või motiveeritud investor teoreetiliselt müüa oma aktsiad teie konkurentsile, ilma et keegi seda teaks.

Siin on ostueesõiguse stiil NVCA.

Konfidentsiaalsuskokkulepped ja konkurentsikeelud takistavad huvide konflikte tekkimast, kui investorid soovivad oma portfelli tasandada teabe jagamise või isegi konkureerivatesse äriüksustesse investeerimise kaudu. Lisaks sellele, et need ei takista konkureerivaid ettevõtteid ebaõiglasest eelisest, hoiavad investorid teie edusammudele keskendunud. Kui nad kaotavad huvi, kaotate tõhusad ettevõtte juhtimisalased nõuanded ja keegi, kes teie lippu väliselt lehvitab.

Erinevalt selle artikli teistest jaotistest, kus arutatakse, kuidas mõnede terminite lisamine võib teile haiget teha, võib ülaltoodute lisamine teid aidata. Soovitan teil paluda kindlameelselt teabe lisamist ja edastamisõigusi koos nende rakenduse selge kirjeldusega .

Kaitsesätted ja lohistusõigused

Riskimaandamise sätted võimaldavad investoritel vetoõigusi, mida neil muidu ei oleks võimalust juhatuse tasandil rakendada, kuna nende investeerimisprotsent ei moodusta enamust. Üldiselt on need võtmeküsimustega, näiteks ettevõtte müük või aktsiate emiteerimine, väga tavalised tavad, kuna see paneb arutelu kaasama kõik asjaosalised.

Vaatamata headele kavatsustele võivad need kaitsesätted mõnikord minna kaugemale. Kui kulutamisele ja palkamistingimustele on kehtestatud karistuslikud veto-piirangud, võivad need põhjustada hõõrdumist ja aeglustada otsustamisvõimet.

Lohistamisõigused investorite jaoks võimaldavad nad sundida muud liiki aktsiaid nõustuma oma hääletamisnõuetega likvideerimise korral (nt müük, ühinemine või lõpetamine).

scorp vs c corp vs llc

Traditsiooniliselt on neid rakendatud selleks, et võimaldada enamikul aktsionäridel ostu puhtalt läbi viia, kasutades oma aktsiaoptsiooni järgimiseks enamuse (> 50 protsenti) vähemust aktsionäre. Ma ütlen traditsiooniliselt, sest kui kõik aktsionärid on sama klassi ja tingimustega, on suurinvestori nõudmised kindlasti majanduslikult seotud väikeaktsionäridega.

Kui esitatakse erinevat tüüpi toiminguid ja eraldi termineid, nagu oleme juba arutanud, suureneb lohistussätete tähtsus.

Sel juhul eeldas enamushääletus ülekande aktiveerimist, mis saab tulla ainult eelistatud aktsiaklassi enamusest. Kui seda otsust ei vaja direktorite nõukogu ratifitseerida, võib juhtuda, et aktsionärid peavad järgima otsust, mis pole nende käes.

NVCA mudel näitab, kuidas selle klausli terminoloogiat saab mitmel viisil kohandada.

On olukordi, kus investor võib soovida müüa, kuid asutajad seda ei tee. Ootamatu ostupakkumine keerulistel kauplemisperioodidel võib olla atraktiivne võimalus investorile, kellel on atraktiivsed likvideerimis- ja / või osalusõigused. Lohistamisõiguste kasutamisel võivad need investorid sundida asutajaid müüma.

Läbirääkimistaktika, mida ettevõtjad saaksid ülaltoodu vältimiseks rakendada, oleks vajaliku häälteenamuse suurendamine (katse minna üle 50-protsendise avamisgabiti), et aktiveerida ülekandeklauslid .

Ka, on vastu juhatuse liikmete heakskiitmise ratifitseerimisest väljaarvamisele , et lisada otsustusprotsessile veel üks turvakiht. Lisaks lisada ülekandmise sättesse minimaalse müügihinna leping saab tagada, et kui see on aktiveeritud, on selle ja asustuseelistuste vahel piisavalt ruumi, et majandus oleks ettevõtjale selge.

Selle sätte kõige sõbralikum kohaldamine on siis, kui seda kohaldatakse ainult enamuse aktsionäride suhtes. Sellisel juhul seisavad eelisaktsionärid hääletamisel osalemise eest silmitsi oma hüvitise saamisega tavaliseks aktsiaks ja kui nad seda hiljem teevad, ohverdaksid nad oma arvelduseelse õiguse.

Kabrioletid

Viimastel aastatel, konverteeritavad noodid need on muutunud väga populaarseks. Põhiline erinevus vahetusvõlakirja ja otsese omakapitali struktuuri vahel on see, et see on tegelikult võlainstrument koos eraldistega, mis hiljem omakapitaliks konverteeritakse.

Konverteeritavad noodid täidavad olulist eesmärki. Nad väldivad hindamisarutelu uue ettevõtte elus, kus hindamised on tõesti oletused. Kuna hindamisläbirääkimised võivad selles etapis olla keerulised ja kahjustavad, on vahetusauto kasulik viis mõlema poole vajaduste rahuldamiseks.

Need on ka odavamad (õigusabitasudes) ja kiiremad läbirääkimised kui otsene omakapital.

kuidas luua puhkeapi

Kuigi vahetusvõlakirjad klassifitseeritakse tavaliselt ettevõtjatele soodne , ”Tegelikult on teatud klausleid, mis võivad investori kasuks tasakaalustamatuse tekitada.

Palju on räägitud konverteeritava noodi tingimustest ja selle tagajärgedest teisendamiseks. Seega keskendun ainult kõrgetasemelistele numbrilistele terminitele ja sellele, kuidas saate sellega ümber käia.

• Piirang : KÕRGEM piirang on parem, sest kui see aktiveeritakse, on investoril ümberarvestamise hetkel vähem omakapitali, seda väärtustatakse lähemal omakapitali vooru tingimustele. Uuring Räni õigusstrateegia (2015. aasta 3. kvartal) näitas, et USA-s oli lepingute keskmine piirangupiirang 7,5 miljonit dollarit .
• Allahindlus : Madalam määr on parem, kuna investorid konverteerivad lähemale põhilisele, mis sisaldub teie tulevases hindamisvoorus. Samad ülaltoodud andmed andsid 20-protsendise allahindluse juhendi, mis on kursuse jaoks tavaline.
• Intress : Sageli ignoreeritakse; viimaste aastate madalate intressimäärade ja intressivabade kupongidega üldiselt ei kaubelda. Formaalsusena on madalam intressimäär teile kasulik, kui emiteeritud aktsia pealt koguneb intressi. Suurem osa SLS-uuringu intressimääradest langes vahemikku neli kuni kaheksa protsenti, kuid see on seotud teie turu aluseks oleva ujuva võrdlusmääraga.

Samuti on oluline märkida stsenaariumid, mis on seotud noodi teisendamise ajaga ja kuidas.

Investorite jaoks on ilmselge eesmärk see, et võlakiri konverteeritakse teie järgmise vooru ajal: hinnatud omakapitali voor.

Kuid pöörake tähelepanu muudele sündmustele, mis võivad konversiooni käivitada, et kõrvaldada ebaselgus. Eelnev kokkulepe välistab ühinemiste ja ülevõtmiste või omandamismüügi korral mitu tootlust, tagades selguse nende ootamatute sündmuste korral.

Kui määratletud tingimusi ei ole, võib investor peale standardset hindamisvooru konverteerimisüritust olla õiguslikult seotud ainult oma algse investeeringu tagasisaamisega. Selle tulemuseks võib olla tugev ja / või kole lõpp teie suhetele nendega.

Pöörake tähelepanu ka veksli lõpptähtajale ja sellele, mis sel hetkel juhtub.

Kas on öeldud, et võlakiri tuleb tagasi maksta, või on hinna ja omakapitali vahel ümberkujundamine olemas? Pidage meeles intressimäära, mida kauem võlakiri kestab ja mida kõrgem on, seda rohkem see omakapitali laekub.

Lepingud on keerulised, kuid need on kaitse allikas.

See artikkel näitab tasaarvelduste keerukust ja võib eksisteerida investeerimisringide kauplemisel. Investorite osalus ei lõpe pärast kontrolli tühistamist ja nende klauslite selgitus näitab, kuidas need võivad teie investeeringu tulemusi muul viisil oluliselt mõjutada.

Vajalike teadmiste olemasolul ei saa asutajad mitte ainult vältida ebaõnnestumisi, vaid saavad neid mõisteid kasutada ka tõhusate kaitsemeetmetena.

Loodan, et see juhend on andnud teile kõrgetasemelise kokkuvõtte sellest, mida lepinguläbirääkimistel alustamisel meeles pidada. Kui teil on küsimusi, võib lähtepunkti naasmine olla väga kasulik kogenud advokaadi läheduses. Postitage siiski julgelt kõik küsimused või kommentaarid siia ja püüan vastata, kui vähegi võimalik.