Kokkuvõte

Mis on perekontor?

• Varahaldusettevõte, mis investeerib vara jõuka üksikisiku või jõukate isikute rühmade nimel.
• Ehkki perekontorid pärinevad 15. sajandist Firenzest, on Medicide esilekerkimise ajal vormi hiljuti levinud peamiselt tehnoloogia abil loodud rikkuse hiljutise plahvatuse tõttu.
• Ühepere kontorid keskenduvad ühe inimese või pere rikkuse haldamisele.
• Mitmepere kontorid haldavad mitme pere jõukust, kes ühendavad oma investeeritava kapitali ametlikuma / institutsionaalsema investeerimiskokkuleppe saavutamiseks ja kulude mastaabisäästu saamiseks.

Kuidas erineb investeerimine perebüroost riskikapitalist?

• Riskikapitalistid koguvad 10–12-aastase elutsükliga fonde ja keskenduvad ainult mitmekesise varajase staadiumi ettevõtete mitmekesise portfelli loomisele.
• Perekontorites on igihaljas 'kapitali (kannatamatu kapital, mille fondi eluiga on määramata) ja neil puudub investeerimishorisont.
• Riskikapitalistid konkureerivad tehingute üle PR-i, turunduse, pressiteadete, fondi suuruse ja portfellifirmade kohta käivate uudiste kaudu, samas kui perekontorid hindavad ennekõike diskreetsust ja konfidentsiaalsust, hoolimata sellest, kui aktiivsed nad oma investeeringutes on.

Perekontori investeering võib teile sobida, kui ...

• Teil on vaja suhteliselt suurt kasvu omakapitali või võlga ja eelistate patsiendi sorti koos investoritega, kes on selles pikemas perspektiivis.
• Ehitamine a haloefekt talentide ligimeelitamine pole teie ärimudeli jaoks vajalik. Arvestades perekontori eelarvamust oma äranägemise järgi, on nad riskikapitali kolleegidega võrreldes äärmiselt meediakartlikud.
• Otsite konkreetselt tugevat ettevõtluslikku suundumust DNA-s või taustal või konkreetse valdkonna ekspertteadmisi ja nõu patsiendikapitali kõrval.

Kuidas saab ekspert teie ettevõtte investeeringu saamiseks ette valmistada?

• Oma helikõrguse, sealhulgas finantsmudeli, prognooside ja 'loo' loomine või peenhäälestamine seab teid ja teie ettevõtet nii, et räägiksite konkreetselt perekontorite väärtushinnangutega.
• Tööstuse poolt juurdepääs asjakohaste perekontorite sügavale võrgustikule, kellel on kontrollide vähendamise kogemus.
• Pakume nõu ja juhiseid perekontoritega töötamise kohta, kui investeering on tehtud.

15. sajandi Firenze…

Perekontorid hakkasid investeerima varajases staadiumis ettevõtmistesse sajandeid tagasi. 15. sajandil Firenzes Arstid pere aktiivselt toetasid noori kunstnikke investeerides nende töödesse (oma aja riskikapital), patrooniks, mis andis alguse suurimatele meistrid kogu aeg Leonardo Da Vincist ja Michelangelost Galileo ja Botticellini. Hämmastaval kombel oli see nii 500 aastat enne esimese ametliku riskikapitalifirma (ARDC) asutamist .

… Tänapäevani

Kiiresti edasi tänasesse päeva. Tõenäoliselt olete tuttav selliste leibkonna riskikapitalinimedega nagu Sequoia, Andreessen Horowitz, Benchmark Capital ja Kleiner Perkins - ettevõtted, mis hõlmavad üliedukate idufirmade nagu Uber, Facebook ja WeWork investorite baasi. Kuid ärge tehke viga: perekontorite eraldatud kapital on olemas ka nendes kapitali virnades, ehkki vaikselt. Nende salajaste nimedega ei tuleks lihtsalt kokku, kui ei teata, kust otsida. Näiteks on eelseisvas IPO laines ükssarvikud nagu Pluralsight mida toetab mitmepere kontor, ICONIQ , mis kuuluvad Zuckerbergi ja Sandbergi perekondadesse, koos peamistest riskikapitalistidest nagu Insight Venture Partners .

Viimase viie aasta jooksul olen kohanud paljusid ettevõtjaid, kes on avaldanud huvi uudishimu valdavalt alaealiste maailma vastu perekontorid (“Famos”). Mõned ettevõtjad puutuvad kõrge profiiliga tehingutes kokku vähese profiiliga famosidega, samas kui teisi tutvustavad või soovitavad traditsioonilised / olemasolevad investorid tahtmatult famosse pöörduda alternatiivse kapitaliallikana.

Selle artikli eesmärk ei ole pooldada ega vastu perekontorid kinnise investeerimisallikana. Selle asemel on see mõeldud üldjoontes informatiivseks juhendiks neile, kes niši vähem tunnevad. Samuti loodan paljastada selle potentsiaali ettevõtliku patsiendi ja strateegilise kapitali allikana ettevõtja jaoks, kes võtab aega selle otsimiseks ja selle toimimise mõistmiseks.

Statistika tabeli mõlemalt küljelt

Minu varasemas elus suure kapitalina erakapital investorina ja ka fintechi idufirma juhina olen kogunud raha mõlemast institutsionaalne investeering poolel kui ka käivituspoolel. Nendel perioodidel tegelesin famosidega mõlemal juhatuse tasandil (kaasliikmena) ja andsin neile aru juhtkonna koosseisus. Nende rollide terav kontrast jättis mulle järgmised võimalused:

• Famos on raha kogumise ja rahastamise maailmas arvestatav jõud, mille mõju kasvab ainult.
• Tehnika ja rikkuse loomine, mis sellest tuleneb ja tuleneb ka edaspidi suurendab lähiaastatel nende suurust ja arvu.
• Famose töörežiim jagab sarnasusi kodumajapidamiste omaga fondifondide investorid ja otsesed / peamised investorid .
• Kuna perekontorid soovivad mitmekesistada, on varajases staadiumis olevad tehnoloogiaettevõtmised ja eraettevõtted jätkuvalt madalad volatiilsus valik kasvu mõistliku hinnaga (GARP).
• Arvestades perekontorite ja riskikapitalifirmade vahelist kontrasti nii investeerimisstiili kui ka investeerimisjärgselt, peaksid ettevõtjad, kes soovivad töötada mõlemaga, kõigepealt püüdma saada piisavalt haritud.

Perekontor ... 60 sekundiga

Perekontorid on varahalduse kontseptsioon, kus ülimalt kõrge netoväärtusega inimesed või perekonnad ühendavad oma likviidse varanduse selgesõnalise eesmärgiga seda säilitada ja kasvatada. John D. Rockefelleri eestvedamisel on see varaklass viimase kolme kuni viie aasta jooksul suurenenud, kuna kapitaliturgudel tekkinud 2008. aasta aktsiate ja võlakirjade buum .

ROLLi rollid, vastutus, ülesanded ja kohustused perekontorite teenused ulatuvad argisest (arvete maksmine oma töötajatele) kuni erialani, näiteks kapitali investeerimine ja keerukate portfellide haldamine erinevates varaliikides ja klassides. Neist kahest kategooriast viimast juhib tavaliselt professionaalne varahaldur, kelle ülesandeks on kontori investeeringute ja investeerimisstrateegiate haldamine - üksikisik / meeskond, keda tavaliselt jälgib pereliige või -liige.

Perebüroode tüübid, esinemissagedus ja kontsentratsioon

Perekontori rikkus võib olla esimene, teine ​​või mitme põlvkonna vahel, ulatudes näiteks 'vanast rahast' John D. Rockefeller uue ajastu tehnoloogilise jõukuse, näiteks Sergey Brini oma Bayshore'i globaalne juhtimine . Perekontorid võivad olla ühepere kontorid , mille haldamiskulud on suured, vähemalt 1 miljon dollarit, või mitmepere kontorid kus mitu perekonda koondavad ressursse ühe kontori loomiseks.

Neid on rohkem kui 10 000 perekontorit kogu maailmas ja Ernsti ja Youngi perekontori juhendi järgi 5,1 triljonit dollarit ülisuurt netoväärtust. Perekontorid asuvad a mõned võtmelinnad mis vastavad paljudele globaalselt mobiilsetele ja vararikastele peredele esitatavatele nõuetele, mis hõlmavad tugevaid valitsemisasutusi ja tavasid, era- / varjatud pangandussüsteemi ja poliitilist stabiilsust. Luksemburg, Hongkong, London ja Šveits on olnud pikka aega kuumad lemmikud, kusjuures Dubai pole sellest liiga kaugel.

Ma hoidun igasugusest diskursusest perekontorite keerukuse / töö ja nende eellaste eluviiside üle. Neile, kes soovivad lisateavet, võib leida näiteid tüüpilise perekontori autonoomia, tempo, toimimise ja stiili kohta siin , nagu seda näeb endise töötaja pilk. Pidage siiski meeles, et üldiselt peaks umbes 10 000 suuruse kohordi puhul üldistama soolateraga.

reageeriv veebidisaini meediapäring

Mitme pere kontorid

Mitmepere kontorid (mfamos) erinevad ühepere kontoritest (sfamos) selle poolest, et nad haldavad mitme pere rikkust. Säilitades ettevõtliku DNA ja keskendudes pikaajalisele väärtuse loomisele, hakkavad need rühmad sarnanema pigem institutsionaalsete investoritega. Lisaks perekondade kapitali säilitamisele kipuvad Mfamos olema palju tõsisemad ja ametlikumad ka valitsemise, oma investeerimisotsuste tegemise sõltumatuse ja hallatavate kollektiivsete varade kasvatamise osas. Samuti kipuvad nad olema struktureeritumad tehingute hankimise ja tehingute osas.

Kuidas perekontorid eraldavad oma kapitali

Alustame ülalt-alla vaatega, millesse famod tavaliselt investeerivad. Põhineb a aruanne UBS-i järgi määrab konkreetse perekonna rikkuse päritolu perekontorite riskivalmiduse, investeerimisstiili ja selle jaotamisvalikud . USA ja Aasia perekonnad on kõige innukamad investeerima „kasvu” varadesse, kusjuures riskikapitali ja erakapitali investeerimisel on suur kaal.

iCapitali uuringud näitab, et esimese põlvkonna sfamosid eelistavad alternatiivseid varasid nagu kinnisvara, erakapital ja riskikapital. Lisaks jõukuse genereerimisele, riigile ja päritolule määratleb sfamose strateegia ka perekontori enda suurus ja etapp (institutsionaalne küpsus / kogemus).

kuidas kirjutada aktsionäridele kirja

Pikema ametiajaga perekontorid kasutavad üha enam kogenud juhtkondi, et investeerida oma kapitali kogu massiivi erialale varaklassid . See kehtib eriti aktsia- ja võlakirjaturgude aktiivsete positsioonide kohta, kuna perekontorid on ajalooliselt investeerinud riskifondidesse või erakapitali investeerimisfondidesse kui fondide fondide investoreid. Famose suurenev suurus ja soov saada tugevamat kontrolli investeeringute ja tulemuste üle on pannud nad kutsuma professionaalseid juhtimismeeskondi allikaks.

Varaklassina on erakapitalil perekontorite osas riskifondidega võrreldes ka muid eeliseid. See sobib perekondade emotsionaalse sooviga toetada ettevõtjaid ja ideid, millesse nad usuvad, ütles UBSi perekontorite grupi aseesimees Philip Higson.

'Saagikuse otsimisel mängivad perekontorid oma tugevusi, eraldades pikemaajalisi ja aktsepteerides rohkem mittelikviidsust,' märgitakse UBS-i ja Campden Wealthi aruandes. 'See lähenemine on edukas, kui kogenud ettevõttes asuvatel meeskondadel on piisav ribalaius nõuetekohase hoolsuse läbiviimiseks ja olemasolevate eraturu investeeringute haldamiseks.'

Miks koguda raha perekontoritest

1. Nende kapitali pikaajaline olemus . Perekontoritel on erakapital, mida tuleb säilitada põlvkondade kaupa, erinevalt riskikapitalifirmadest on lepinguliselt lühema ajahorisondiga .
2. Asutaja tugev ühtlustamine ettevõtjaga. Tänu enamiku perekontorite asutajate ettevõtlikule DNA-le saavad nooremad, kogenematumad ettevõtjad perekonna arusaamadest ja sidemetest tohutult kasu. See toimib sarnaselt edukale riskikapitalile, kuid ilma draama ja agressioonita.

Nüansid perekontori investeerimisele

Arvestades, et perekondlikud kontorid investeerivad tavaliselt hilisematesse etappidesse ja investeerivad suurematesse kogustesse, võib neid täpselt mõelda kui suhteliselt aktiivset kapitali allikat B + seeria voorude või voorude jaoks, mis nõuavad 25 miljonit dollarit või rohkem kasvu omakapitali (pidades meeles, et A-sarja voorud kasvavad ).

Võib olla ka erandeid - nt suur perekontor koos pühendunud ettevõtmismeeskonnad või ettevõtja juhitud perekontor, millel on tugev eelistus konkreetsele sektorile. Sellised näited võivad hõlmata järgmist:

• Endine e-kaubanduse ettevõtja, kes investeeris e-kaubanduse alustavatesse ettevõtetesse ainulaadsete teadmiste tõttu.
• Ainult kinnisvaraettevõtetesse investeeriv kinnisvaraettevõtja toetatud perekontor.

Perekontori investeerimisprotsess

Perekontori investeerimisprotsess varieerub oluliselt sõltuvalt kontori aastakäigust, kogemustest ja küpsusest, selle investeerimisjuhist ning pere enda eripärasest dünaamikast. Alustuseks loevad veendumus, otsustusvõime ja optika grupile alati. Enamasti peaksid asutajad olema valmis võtma patriarhi, matriarhi või pärijaga paar-kolm jooki pärast avalikkuse ees seisvat investeerimisjuhi esialgset läbivaatust. Erinevalt riskikapitalistide või mamoside ametlikumast ja demokraatlikumast protsessist on sfamode investeerimisprotsess tugevalt moonutatud ühe või kahe pereliikme või „siseringi” peategelaste arvamuse põhjal.

Lisaks kurameerimise ootustele kipuvad enamikus perekontorites levima veel kaks eripära ja sellega kaasnevad tagajärjed - käitumine, millest tasub teadlik olla. Pange tähele, et need on anekdootlikult saadud piiratud proovikomplektist ja nagu varem hoiatati, tuleks neid kasutada ainult õuepulgana.

1. Konfidentsiaalsus: kuna perekontorid eelistavad oma privaatsust, võivad nad eelistada investeerimisandmete vaikimist, pakkumata vähe PR-d. See vastumeelsus avalikkuse ees on kahjuks ettevõtjatele kulukas. Ühe jaoks on seda palju raskem üles ehitada haloefekt, millega talente meelitada ilma priskete pressiteadeteta ja väheste leibkonna riskikapitalinimedeta.
2. Ausus ja suhtlus: kuigi enamik institutsionaalsetest investoritest on selle omaduse tavaliselt sisemuses, tuginevad perekontorid sellele pigem oma nišipositsiooni tõttu laiematel kapitaliturgudel. Pidage meeles, et selline riskikapital nagu a16z (Andreessen Horowitz) teab tavaliselt antud sektori, turutsükli, strateegilise maastiku ja talentide kättesaadavuse kohta rohkem kui keskmine perekontor. See tähendab, et perekontorid ületavad oma riskikapitali kolleegid alati 'igihalja' kapitali allikatena, kes seisavad teie kõrval ka hädaolukorras, kuivõrd teie suhtlemisstiil, läbipaistvus ja terviklikkus vastavad neile.

Muud kaalutlused perekontori investeeringute hankimisel ja hankimisel

Allpool on toodud mõned harva arutatud kaalutlused, millest iga ettevõtja, kes soovib perekontorist investeerimiskapitali aktsepteerida või aktsepteerida, peaks olema teadlik:

• Famos on orienteeritud kontrollile. 'Suhtlemisega on rohkem vähem' ja keemia loeb. Teisisõnu, vähem mahukas, kuid teravam suhtlus antud Famo jaoks meeldivas stiilis ja vormingus on tõhusam kui pidev suhtlus andmevoogudega. See on vastuolus enamiku riskikapitali ja traditsiooniliste investorite eelistustega, nii et tundke oma Famot hästi.
• Ühe konkreetse perekonna käitumist on raske ennustada. Sageli on ainus teabeallikas antud perekontori kohta asutajakaaslane, kes on varem nimetatud famost raha võtnud. Väljakutse seisneb selles, et pole mingit ilmset ega loomulikku viisi, kuidas välja selgitada, kes on teised ettevõtjad antud perekontori portfellis, või kohtuda nendega sügavama hoolsuse huvides, ilma et kõnealune pere tutvustaks.
• Otsuste tegemine on lahutamatult seotud perekontori algse rikkuse looja või nende järeltulijatega. Seega on oluline omada head keemiat ühe või kahe inimesega ja mitte tugineda demokraatlikumale protsessile, mis hõlmab enamasti traditsioonilisi riskikapitalifirmasid. Ja teiseks võib riskikapitali assotsieerunud partneril olla rohkem otsustusõigusi kui perekontori kaaslasel, nii et oluliste otsuste langetamisel võidakse teid ignoreerida, kui te ei räägi otse õige pereliikmega.
• Famos on piiratud temaatiliste investeeringute suunitlusega ja keskendub pigem tehingutele / ettevõtjatele.
• Tähtis: Famose peategelased olid professionaalsed (ja edukad) ettevõtjad enne oma professionaalse investeeringute haldamise ettevõtte asutamist. Seega on investeeringud ja investeerimistulemused antud perekontoris ainult üks mõõde koos paljude muude põhjustega, miks alg- ja seejärel järgnevat investeeringut võib teha või mitte.

Häkid perekontorite leidmiseks ja muljetamiseks

Eelmäng otsingule:

Ettevõtjad peaksid ühilduvate perekontorite otsinguid alustades valmistuma järgmist.

1. Hoolikalt planeeritud, kannatlikult teostatud strateegiline otsing on vastus. Nagu mainitud, tegelevad famos saladuses (nende arvates on vaja kaitsta oma perekonna huve). Sellisena on ebatõenäoline, et leiate Bill Gatesi perekontor veebisaidiga, rääkimata sellest, kus on üksikasjalikult kirjeldatud tema investeerimisjuhti, tema praegust portfelli ja linki „võtke meiega ühendust”. Olge valmis oma otsinguga loovaks muutuma.
2. Famos tegeleb usaldusega. Famos usub, et investeeringute tegemisel on ainus juhtpõhimõte osapoolte vaheline usaldus. Funktsioonina peaksite meeles pidama, et 'kes te olete ja kes teid ühendab' on palju olulisem, et 'milline [ettevõte] olete ja mida müüte'. Kultuuriline sobivus on oluline; positsioneerimise küsimused; vaiksed signaalid loevad.
3. Famos otsib kontrolli. Perekontorid eelistavad mõistlikku kontrolli oma ettevõttes, sõltuvalt nende staadiumist ja olemasoleva portfelli koosseisust. Vähemusinvesteeringud, mis kipuvad olema pigem riskikapitalistide kiirused, on diametraalne vastupidine kontrollinvesteeringutele, mida famos taotleb.
4. Investeerimisetapp on oluline. Nagu eelmises punktis viidatud, investeerivad perekontorid vaevalt toote eeltoodangu, seemne või isegi A-seeria etappi, kui neil pole ainulaadset ülevaadet ärist, tööstusest või vertikaalist. Nad ei investeeri väikseid tšekkide suurusi, olenemata sihtkapitalist, nii et 10–50 miljoni dollari suuruseid lisatõuse on raske lõpetada.
5. Famos ei kipu juhtpositsiooni võtma. Investeerimisringi juhivad väga vähesed perekontorid, välja arvatud juhul, kui ettevõtjaga on pikk ajalugu. Kvaliteetne / usaldusväärne sissejuhatus läheb kaugele nii perekontori tähelepanu võitmisel kui ka kindlasti nende üle investeeringute finišijoone viimisel. Ja loomulikult on see hästi arenenud Halo-efekt jätab harva alt .
6. Kontekst ja raamimine on kuningas. Enamik perekontoreid asuvad arenenud riikides, isegi nende perekondade jaoks, kes on rikkust tekitanud areneval turul. Sellisena viib ajavõtte esitamiseks ette nähtud võimaluse või probleemi, mida soovite lahendada viisil, mis oleks ühendatav koduriigiga või nende koduriigiga, kujundamiseks palju kaugemale kui läikiv tekk ja finantsmudel. kuigi mõlemad on olulised.

Otsingu strateegiad:

1. Sõbrad ja asutajad: Sõbrad või asutajad sarnastes sektorites, kes on varem perekontoritest üles kasvanud, on suurepärane stardiallikas. See marsruut läbib ka paar kvalifikatsiooni kontrolli huvi, tehingu suuruse ja sektori eelistuste osas. Pidage meeles, et perekontorite jaoks ei ole investeerimistõket ega fondide eraldamise nõuet.
2. Andmebaasid: Ressursid nagu perekontorite võrgustikud ja sündmused on aja jooksul õhupallid. Ole nendega kursis.
3. Professionaalsed vahendajad: Investeerimispankurid ja varahaldurid, kes teenindavad perekontoreid, teevad sageli hea meelega tutvustusi, et oma klientidele väärtust lisada. Kuna need kliendid on vahendajate kroonijuveelid, nõuavad nende soovitused kõigepealt hoolsust.
4. Investeerimisühingud: Perekontorid on üha enam osa sellest sündikaadid / konsortsiumid tehingute jaoks ja neid võib aeg-ajalt jõuda teistelt institutsionaalsetelt investeerimisühingutelt (erakapital, riskikapital või riskifondid).
5. Otsige suurimaid bürood: Perekontorid ei investeeri riskikapitali rohkem kui 5–10% oma netoväärtusest; erinevus läheb traditsiooniliste erakapitali ja riskifondide, otseste aktsia- ja võlakirjaportfellide ning kinnisvara hulka. See tähendab, et rahastamist otsivate ettevõtjate jaoks on suuremad perekontorid (netoväärtusega 2–10 miljardit dollarit) paremad kohad otsingu alustamiseks võrreldes väiksemate nišiperedega, kes võivad oodata „ideaalset tehingut”, kuid järgivad tavaliselt teisi kutseõppeasutusi .

Järeldus

Nii algatatud kui ka asjassepuutumatute jaoks esindavad perekontorid sügava, kuid suures osas kasutamata riskikapitali hilisema astme ettevõtjale, kes on võtnud aega niši toimimisest aru saamiseks. Nagu üksikasjalikud, ehkki neil on oma eripärased harjumused ja neil puudub suuresti järjekindlus investeerimisstiilide, organisatsioonistruktuuride ja kogemuste osas, esindavad nad tänapäeva turgudel siiski kõige kannatlikumaid ja pikaajalisemaid kapitali toetavaid allikaid.

Head kalapüüki.

Põhitõdede mõistmine

Mis on ülikõrge netoväärtusega üksikisik?

Eriti kõrge netoväärtusega isik on isik, kellel on üle 30 miljoni dollari investeeritavat / kasutatavat vara, välja arvatud nende peamine elukoht ja laekuvad varad. 2018. aasta seisuga on maailmas rohkem kui 226 000 sellist isikut.

Mis on mitmepere kontor?

Mitmepere kontor on suure netoväärtusega isikute rühm, kes ühendab investeeritava kapitali varahaldusettevõtteks. See ettevõte haldab, kasvatab ja / või hoiab oma kapitali, investeerides professionaalselt erinevatesse instrumentidesse / varaklassidesse, kasutades samal ajal kasu mastaabisäästust.

Kas perekontorid on institutsionaalsed investorid?

Väikseid perekontoreid ei peeta institutsionaalseteks investoriteks, kuna need pole reguleeritud. Kasvades ja investeerimisspetsialiste tööle võttes võtavad nad kasutusele institutsioonilised parimad tavad ja investeerivad eksootilisematesse instrumentidesse. Selles olukorras hakkavad nad tunduma institutsionaalsete investoritena.