Kokkuvõte

Erakapitalifondi kaasamine on ambitsioonikate investeerimisjuhtide jaoks loomulik edasiminek.

• Fondid tagavad turvalisema kapitalibaasi, võimaldades investeerimistehingu pikaajalisemat kavandamist ja laiendamist.
• Diskreetselt eraldatud kapitali omamine annab oportunistlikus investeerimiskeskkonnas rohkem paindlikkust kiirete otsuste langetamiseks.
• Fondistruktuur võimaldab juhil juurdepääsu võlainstrumentidele, mis võivad suurendada tema investeerimisvõimaluste valikut.
• Investeeringute haldamine fondi katuse all annab rohkem mitmekesistamise eeliseid võrreldes üksikute tehingute kaupa investeerimisega.

Fondi strateegia ja toimingud tuleks eelnevalt põhjalikult kavandada.

• Erinevalt üksikutest investeeringutest peab fond valmistuma kulude, rahavoogude ja kasumi seisukohalt tagajärgedeks, mis investeeringute kogumil võib olla portfellis tervikuna.
• Fondi strateegia ja ärimudeli põhjalik ettevalmistamine võimaldab teil läbi viia mitmeid stsenaariumianalüüse, et vaadata kõiki võimalikke tootlustulemusi.
• Üksikasjalik eelarve ja investeeringute ajakava minimeerivad liiga palju või liiga vähe sularaha käes hoidmise tagajärgi. Sellest sõltub võime jätkata investeeringuid ja fondi üldine tootlus protsentides.
• Fondi strateegia ja filosoofia kavandamine tagab ka selle, et saate oma inimtegevust tõhusalt laiendada. See vähendab uute töötajate pardaletuleku aega ja viib nad kiiresti fondi eesmärkidega vastavusse.

Olge enne väärtpaberiseadusi hästi teadlik, millest peate kinni pidama.

• Enne investoritele turundamist on oluline mõista investori tüüpi ja raha, mida saab ja mida ei saa fondi investeerida. Erinevatel investoritel on erinev keerukus, soovid ja õiguskaitse.
• Kolmandate osapoolte esindajaid saab kasutada vahendite kogumisel. Nagu igasuguse allhankelepingu puhul, peavad ka kõik huvid olema ühtlustatud ja selged suhtluskanalid tagamaks, et teie põhisõnumit esitatakse nii, nagu kavatsete.
• Juriidiline töö fondi kogumiseks võib maksta vahemikus 50 000 kuni 300 000 dollarit. See on vajalik kulu, kuid seda saab minimeerida, tagades advokaatide tõhusa kasutamise. Laske eelnõud selgelt ette valmistada ja kokku leppida, et vähendada nõuandega veedetud aja kordumist.
• Te ei pea tingimata oma raha oma fondi investeerima, kuid olge valmis tegema kompromisse ka fondi teistes majanduse valdkondades, kui otsustate mitte investeerida.

Paljude investeerimisjuhtide karjääris saabub aeg, kui järgmine loogiline samm on erainvesteerimisfondi iseseisev asutamine. Kas juht on töötanud teiste heaks töötajana ja soovib nüüd minna üksinda, on investeerinud oma raha ja soovib kaasata väliskapitali, või on investeerinud teiste kapitaliga ühekordselt ja soovib suurendada. Olenemata põhjusest, on paljudel juhtudel õige vastus on fondi asutamine. Fond võib investeerimisäri stabiliseerida ja aidata juhil lisaks hallatavate varade kasvatamisele ka väärtusliku investeerimisplatvormi loomise.

Fondil on ühekordse kapitali kaasamise ees palju selgeid eeliseid, olenemata sellest, kas tegemist on ühtse investoriga või ühe investori poolt:

1. Fondi olemasolu võib anda tulevastele investeeringutele suurema ja turvalisema kapitalibaasi, luues võime kasvatada personali, ressursse ja kasumlikkust.
2. Tänapäeva konkurentsivõimelises investeerimiskeskkonnas võib kaalutlusega fond lubada juhil ka paindlikumalt tegutseda ja otsuseid kiiresti teha, hõlbustades investeeringute kiiret sulgemist.
3. Fond võib võimaldada juhil juurdepääsu krediidiliinidele või fonditasemel võlgadele, mis pole ühekordsete investeeringute jaoks saadaval.
4. Mitme investeeringuga fondid pakuvad mitmekesistamise eeliseid nii juhile kui ka investoritele.

Paljud fondihaldurid on ehitanud ettevõtteid ja loonud märkimisväärse rikkuse fondivahendite kaudu ning see võib olla õige samm ka teie ettevõtte jaoks. The kasvu viimase kümnendi erakapitali investeerimisfondide arvust kinnitab, et fondi kaasamine on üha populaarsem tee.

Kõik see tähendab, et fondi kogumine nõuab teistsugust mõtteviisi kui raha haldamine töötajana, isikliku investorina või mitteametliku sündikaadi kaudu. Investeerimisfondi kaaluva juhi jaoks on siin teie põhitõde selle kohta, mida oodata, millele mõelda, milliseid küsimusi esitada ja kuidas seda esimest korda õigesti saada.

Erakapitalifondi strateegia ja toimingute mõistmine

Lisaks edukate investeeringute tegemisele on esmakordsel fondihalduril üks suurimaid väljakutseid fondi tegevuse ja kasumimudeli mehaanika mõistmine. Varakult täieliku ja läbimõeldud pro-formaalsete finantsraamistike loomine on parim viis tagada, et olete edukas mitte ainult fondi kaasamisel ja haldamisel, vaid ka kasumi teenimisel.

Kasum, tasud ja kulud

Üks erinevus fondi kogumisel tuleb arvestada sellega, et kasumimudel erineb sageli oluliselt ühest või isegi mitmest sündikaatsed investeeringud . Eraldi investeeringud on sageli lihtsad - juht saab välja selgitada, millised on tõenäolised tulemused, samuti oodatavad tasud ja kasumid. Samuti saavad nad kiiresti hinnata, kui palju aega ja kulu on seotud investeeringu haldamisega, ning seeläbi täpselt kavandada palliväljaku puhaskasumi näitaja. Samuti, kui üks investeering paljude hulka ei toimi plaanipäraselt, ei muuda see tavaliselt teiste investeeringute tasuvust.

Vaadates fondi juriidilist struktuuri, on palju omavahel seotud üksusi ja suunatud rahavoogusid, millest tuleb enne alustamist selgelt aru saada. Alloleval pildil on näide tüüpilisest erakapitali investeerimisfondide struktuurist.

Fondi planeerimisel peab juht hindama lisaks konkreetsele investeeringule, mis on kohe üksikasjalikuks hindamiseks kättesaadav, vaid ka tulevasi investeeringuid, mis ei ole konkreetsed ega ole fondi kaasamise ajal saadaval. See muudab kasumlikkuse arvutuste tegemise ja fondi tegevuse tõenäoliste finantstulemuste mõistmise palju keerulisemaks. Lisaks võib olla keeruline kavandada investeeringute ajakava. Arvestades, et investeerimis kasum ja teenustasud makstakse sponsorid paljudes fondides põhinevad investeeringute tegemise aeg ja nende toimivus, võib fondi tulude prognoosimine olla palju keerulisem.

Kulud on ka väljakutse projektile ühe investeeringu suhtes. Lisaks sellele, et igal hetkel hallatavat kapitali on keeruline teada saada, on keeruline ka hinnata, kui palju inimesi on investeeringute haldamiseks vaja ja kui palju need inimesed võivad maksta.

Lisaks fondi kasumlikkuse prognoosimisega seotud väljakutsetele võib fondi struktuur iseenesest asja keeruliseks muuta. Kuna enamus fonde on kõigi investeeringute puhul tagatud risttagatisega, võib olla tegemist ühe investeerimishäirega liiga suured tagajärjed isegi kui fondiinvestorid on fondi tulemustega lõppkokkuvõttes rahul.

Kahjuks pole fondi tulu- ja kuluparameetrite seadmisel selle toimimiseks lihtsat vastust. Iga fond erineb selle suuruse, tehtud investeeringute, osalevate investorite tüübi ja fondivalitsejate ootuste põhjal. Lisaks saavad kapitaliturud sageli olulise hääle ja alati on oht, et see võib olla „kõige kasumlikum fond, mida kunagi ei kogutud”.

Briti pangandus- ja finantsteenuste ettevõte

Parim lähenemine nende probleemidega tegelemiseks on fondi ärimudeli hoolikas kujundamine, võttes arvesse nii tõenäolisi tulemusi kui ka muutuste, ootamatute sündmuste ja muutuste tundlikkust turul.

Sularaha on lohisev

Teine sageli välja toodud väljakutse fondide haldamisel on pidevalt esinev sularahahalduse küsimus. Üksiku investeeringu tegemisel on sularaha küsimus tavaliselt keeruline. Fondidele pääseb ligi siis, kui investeeringu jaoks seda vaja on, mitte kunagi varem. Sularahareservide hoidmise küsimus piirdub tavaliselt juhiga ja täiendavat portfellitaseme rahastamist tavaliselt ei eksisteeri.

Fondide jaoks on see keerulisem. Fondid peavad lepinguga sularaha hoolikalt haldama. Esiteks on oht, et sul on liiga palju sularaha. Kuna enamik fondi kasumeid on struktureeritud raha ajaväärtus , kui sularaha on olemas isegi reservide jaoks, vähendab sponsori kasumit. Seda seetõttu, et fondi investorid saavad tavaliselt tasu iga sissenõutud ja fondi valduses oleva dollari eest, olenemata sellest, kas see dollar on investeeritud või mitte. Arvestades, et paljud fondid teenivad kasumit baasintressimäära ületades, võib see vähenenud tootlus tulla otse fondihalduri taskust.

Mündi teisel poolel peavad fondid muretsema piisavate reservide olemasolu üle jätkuinvesteeringud , toetada või kaitsta väljakutseid tekitavaid investeeringuid ning katta ootamatuid kulusid, mis võivad tekkida fondi tähtaja jooksul, kuid pärast investeerimisperioodi.

Allolev diagramm näitab ajakava näide erakapitali investeerimisfondi rahavoogudest ja delikaatsest tasakaalust, mis valitseb kapitali väljavõtmise, jaotamise ja tootluse vahel.

Nagu sissetuleku ja kasumlikkuse küsimustes, võib ka hästi välja töötatud sularahahalduskava omamine fondijuhil aidata vältida võimalikke väljakutseid ja seada end edukaks.

Üldine juhtimine

Uue fondihalduri teine ​​väljakutse on õigete investeerimiskriteeriumide seadmine ja fondi planeerimine. Väljaspool fondi konteksti saab investor taotleda kõike, mis nende arvates annab head tootlust, isegi kui see pole kooskõlas tema ajaloolise investeerimisstrateegia või praeguse investeerimiskavaga.

Teisest küljest, kuigi enamikul fondidel on „kaalutlusvõimeline” kapital, määratakse enamikus fondilepingutes selle kaalutlusõiguse piirid lepinguliselt. Kui fondide sponsorid püüavad sageli tagada, et määratlus oleks piisavalt lai, et neil oleks tegutsemisruumi, siis väga laia kaalutlusõigust nõudvad sponsorid ei meelita sageli investoreid. Põhjus on see, et investorid eelistavad fonde, mis on keskendunud kindlale investeerimisstrateegiale või varaklassile ning millel on selgelt määratletud ekspertiis ja fookus.

Samal ajal võib liiga kitsas määratlus olla valus. Fond võib lõpuks loobuda headest võimalustest või muutuda kapitali paigutamise võimatuks, kui turg nihkub ja tema mandaadil pole enam mõtet. Selle kõigega on seotud investori tüüp, kellele fond sobib, ning teadmised ja kogemused, mille sponsor lauale toob. Perekonna ja sõprade rühm, kes on varem sponsoriga edukalt investeerinud, võib seda täielikult usaldada ja anda talle lai valikuvõimalusi investeeringute valimiseks, samas kui institutsionaalne investor võib nõuda iga konkreetse investeeringu jaoks väga konkreetset volitust või isegi nõuda heakskiiduõigust sponsor teeb. Seetõttu on fondi eduka sponsorluse põhiaspekt strateegia loomine, mis on nii investeerimise seisukohalt saavutatav kui ka investoritele müügiks pakutav.

Töötajad

Operatiivsed probleemid on keerukamad ka fondi kontekstis, kus investeeringute kindlakstegemine, hindamine ja haldamine ei ole enam juht, mida juht saab üksi hakkama saada, ja professionaalse personali omamine muutub oluliseks.

Töötajad võimaldavad suuremat mahtu, kuid muutuvad ka a juhtimise väljakutse kuna kaasatud spetsialistid peavad olema korralikult palgatud, juhitud ja motiveeritud. Sageli seisab väljakutse ka fondi strateegia, visiooni ja lähenemisviisi tulemuslik teavitamine uutele töötajatele investeeringute tegemisel. See, mis ühe investori või väljakujunenud väikese meeskonna jaoks ei pruugi olla probleem, võib muutuda palju keerulisemaks ja keerulisemaks, kui teadmised tuleb integreerida protsessi ja filosoofiasse, mida saab rakendada suurem meeskond - eriti suurem meeskond, kes pole olnud mingit osa algava filosoofia arendamisel.

Selle jaotise mõlema väljakutse vastuseks on enne fondi turule viimist või töötajate palkamist selgelt määratletud investeerimisstrateegia. Strateegias tuleks vähemalt selgitada:

1. Investeerimise tüüp, mida fond kavatseb teha
2. Millistele kriteeriumidele need investeeringud peavad vastama
3. Millistel tingimustel tuleb investeeringud üle vaadata ja läbi vaadata
4. Millistel juhtudel on põhistrateegiast lubatud erandid või kõrvalekalded ning millised protsessid on paigas, et fond saaks strateegiavälise investeeringu turvaliselt ja hoolikalt kaaluda

Ole teadlik väärtpaberite seadustest

Kui kavatsete fondi koguda Ameerika Ühendriikides, võite juba teada, et erakapitali kapitali kogumine on rangelt reguleeritud ja et arvukad õiguslikud ja regulatiivsed nõuded millest investor peab kinni pidama, et olla kooskõlas väärtpaberiseadustega. SEC võtab seda vastavust väga tõsiselt ja raha kogumisprotsessi tuleb varakult kaasata kvalifitseeritud advokaat, et teavitada teid rahakogumise, investeerimise ja fondi haldamisega seotud reeglitest ja määrustest. Siin on võtmeküsimused, mida esitada, kui teie advokaat struktuuri välja pakub.

1. Kellelt saan raha koguda?

Määrused pakuvad raha kogumiseks sponsori jaoks erinevaid võimalusi, sõltuvalt peamiselt investorite tüübist, turunduse tüübist ja kogutavatest summadest ning on nendega seotud. Tavaliselt loovad regulatsioonid rohkem takistusi ja nõudeid fondidele, kes kavatsevad koguda raha vähem keerukatelt investoritelt või kus sponsoriga pole eelnevaid suhteid. Selle äärmus on börsil noteeritud ettevõte, mis müüb aktsiaid börsil igale avalikkusele - siin on registreerimise ja avalikustamise nõuded kõige rangemad.

Enne fondi turustamist on sponsoril oluline mõista, kes saab investeerida, millistes summades ja mida sponsor peab tegema, et neid investoreid õigesti turundada, ja kinnitada, et nad on sobivad investorid.

2. Kuidas ma saan raha koguda?

Lisaks mõistmisele, millised investorid saavad fondis osaleda, peaks sponsor mõistma, kuidas nende investorite poole investeerimiseks pöörduda. Sõltuvalt fondi struktuurist võib sponsoril lubada fondi avalikult turustada või see võib olla piiratud ainult investoritega, keda sponsor juba tunneb või kes vastavad teatud standarditele. See küsimus võib olla veelgi keerulisem, kui sponsor võtab tööle a professionaalne raha kogumiseks , kuna nad peavad tagama, et tal on asjakohased litsentsid erakapitali kaasamiseks kolmanda isiku nimel.

Sponsor peab ka hoolikalt läbi mõtlema, milline on investoritele mõeldud sõnum ja kuidas see edastatakse. Oluline on tasakaalustada fondi turustamise ja reklaamimise vajadust hoolika aususega selle suhtes, mida investorid võivad oodata. Paljud investorite kohtuasjad on alanud millal ootused ei olnud sobivalt paika pandud ja ülipüüdlikud müügipingutused võivad pikemas perspektiivis kulukaks minna.

3. Millist raha saab investeerida?

Teine probleem on raha liik, mida fond või fondi sponsor aktsepteerib. Selles valdkonnas on mitmesuguseid piiranguid, kuid kaks kõige tavalisemat on investeeringud pensionikontodelt ja investeeringud väliskontodelt. Kõik need valdkonnad tekitavad järgmise etapi probleeme seoses viisidega, kuidas sponsor saab investeerida, juhtida ja tulemustest investoritele aru anda. Seetõttu peaks turundusstrateegia põhielemendiks olema täielik arusaamine investori fondide tüübist, mis võivad olla fondi osa. Rääkige oma advokaadiga, et teada saada, kuidas need valikud võivad teie pingutusi raskendada või suunata nii enne kui ka pärast raha kogumist.

4. Kui palju maksab juriidiline töö?

Iga fond on erinev ja iga advokaat on erinev, kuid võite eeldada, et kulutate 50 000 kuni 300 000 dollarit kohtukulusid fondi täiendamiseks ja sageli ka rohkem.

Üks võimalus kohtukulude haldamiseks on enne advokaadi palkamist laiaulatuslik rahakogumisstrateegia. Raha kogumise strateegia peaks sisaldama järgmist:

1. Kui palju raha fond suunab
2. Tõenäolised investorid
3. Investoriteni jõudmise turunduskanal
4. Fondi investeerimisstrateegia
5. Kulud ja muud tingimused

Piirates fondi moodustamise uurimisetappi, saab sponsor suunata oma advokaadi aja ja vaeva põhilistele nõuetele vastavuse küsimustele, vältides kalleid arutelusid ja ümberkirjutamist.

Teine kohtukulude kontrolli strateegia on see, et teie kohtuprotsessi alustamisel on teie fondi turundusmaterjalid ning investeerimisstrateegia ja kulustruktuuri mustand ülevaatamiseks valmis. See aitab advokaadil mitte ainult kiiremini mõista, mida fond üritab saavutada, vaid piirab ka aega, mis neil kulub fondi dokumentide ülevaatamiseks ja / või ettevalmistamiseks.

Muud kaalutlused

Kui kaua see aega võtab?

Fondi kaasamine võib võtta oluliselt kauem aega kui raha kogumine ühe investeeringu jaoks. Sõltuvalt investorite huvist ja vastavusnõuete täitmise ajakavast peaks sponsor eeldama, et kulutab fondile vähemalt kuus kuud ning protsess võib idee sulgemiseni kuluda sageli üle aasta. Suur või keeruline erakapitali investeerimisfond võib võtta isegi kauem aega.

Mida investorid otsivad?

Investori ootused varieeruvad keerukuse, eesmärkide ja suhte kaudu sponsoriga. Näiteks suured institutsionaalsed investorid on investorite kogemuste ja kogemuste pärast väga mures. Uute fondidena nende investorite poole pöördumine võib olla keeruline. Väiksemad erainvestorid võivad olla vähem huvitatud senistest kogemustest, kuid rohkem isikliku usalduse tasemest sponsori vastu või juurdepääsust investeerimisklassile. Sponsor peaks hindama turunduse seisukohast ausalt fondi tugevusi ja nõrkusi ning seadma vastavalt sellele eesmärgid.

Usaldatud osanikke on palju erinevaid, ulatudes suurtest fondidest ja asutustest kuni kõrge netoväärtusega üksikisikuteni. Nagu allpool toodud diagrammil näitab , pole ülemäära domineerivat kapitaliallikat ja on võimalik olla edukas, keskendudes erinevatele kapitaliallikatele. Peamine on olla valiv ja suunata oma plaan, turundussõnum ja struktuur valitud vaatajaskonnale.

Kas ma pean oma sularaha sisse panema?

Investorid on palju valmis investeerima fondi, kui nad teavad, et fondi sponsoril on koos nendega investeeritud kapitali. Sellest hoolimata on fondijuhi eeldatav investeerimistase vahemikus, mis sõltub fondi struktuurist, kuludest, juhtimisest ja olemasolevatest suhetest investoritega. Sellegipoolest, kui sponsor kavatseb fondi investeerida vaid piiratud hulgal, peaks see sponsor olema valmis tegema järeleandmisi teistes valdkondades.

Teil on vaja kasumlikku mudelit ... koos plaaniga

Omaenda investeerimisfondi asutamine võib olla kasumlik ja kasulik samm investeerimisäri loomisel. Investeerimishalduril on aga enne turundus- ja rahakogumisprotsessi alustamist palju küsimusi, mida tuleb eelnevalt kaaluda. Selle töö tegemine enne rahakogumise algust säästab märkimisväärset aega ja kulusid, mis annab fondile parimad võimalused lõpuks edukaks saada.

Samamoodi on neil professionaalne abi kogenud konsultandid ja advokaadid saavad rahakogumisprotsessi hõlbustada, tagades, et sponsor töötab välja fondi programmi, mis on investoritele atraktiivne, vastab SEC-le ja täidab edukat rahakogumist minimaalse aja jooksul.

---

Avalikustamine: Artiklis väljendatud vaated on puhtalt autori seisukohad. Autor ei ole saanud ega saa otsest ega kaudset hüvitist vastutasuks selles aruandes konkreetsete soovituste või seisukohtade avaldamise eest. Uuringuid ei tohiks investeerimisnõustamisena kasutada ega neile tugineda.

Põhitõdede mõistmine

Mis on erakapitali investeerimisfond?

Erakapitalifondid on struktureeritud usaldusühingutena, mis teevad omakapitali (ja mõnikord ka võla) investeeringuid ettevõtetesse. Fondi juhib investeerimismeeskond, mis on tuntud kui „põhipartner“.

Kuidas erakapitali investeerimisfondid raha koguvad?

Erakapitalifondid koguvad raha investoritelt, kellest saavad fondis usaldusosanikud. Need investorid võivad ulatuda suurtest annetustest kuni kõrge netoväärtusega üksikisikuteni. Lepingupartnerite investeerimiskohustused taotletakse turunduseesitluste kaudu.

see töövõtja tunnitasud